STO(證券型代幣) 是否將取代 ICO(首募型代幣) 襲捲幣圈?

根據中國大陸南華早報中提及,證券型代幣單就資產證卷化的潛在市場,上看美金24兆元之多!

2017年隨者乙太坊的逢勃發展,相關ICO首募型代幣也於上半年走了一片牛市,可惜好景不長,下半年曾出不窮的ICO首募型代幣負面訊息擴張,信心市場崩壞導致整體ICO市場至今仍處於熊市狀態,針對相關詐騙疑慮提升預期監管將從嚴。

根據Fabric Ventures代幣報告顯示於2018年有高達58%ICO首募型代幣案例未能成功募集足額資金,源自大量投資人退場或對募資中的項目進行撤資。

雖然ICO首募型代幣歿落,但也為STO證卷型代幣帶來曙光,根據美國NADAQ預估STO證卷型代幣將於2019年成為市場主流。

證卷型代幣簡單說就如同現行金融工具一般,能分享獲利,支付股息或利息給予投資人,金額大小也就根據標的之不同性質而改變,標的物本身可以是股票證卷,債卷,不動產或藝術收藏品。

本質上,相較功能型代幣差異,於並非單純用於購買其他加密貨幣發行者之產品或服務。

證卷型代幣與其他金融類資產代幣化議題,從去年開始議題關注程度有顯著的提升。潛在證卷型代幣幅員遼闊,單純就金融類資產轉換代幣之市場,商機即上看24兆元美金!

證卷型代幣的來取決於當前的主管機關態度,法規架構,而當前大多數國家之監管方向均未明確。

在美國,ICO首募型代幣被美國SEC證卷交易委員會視為監管的灰色地帶,並多次表明ICO首募型代幣如同證卷

有趣的是STO證卷型代幣提供更符合當前監管方針之系統架構,例如KYC客戶審查與AML防洗錢之需求與其他合規之評量標準,能有效地透過STO證卷型代幣讓智能合約更透明。

雖然當前之監管環境依舊並不明朗,而初步之早期方向已慢慢浮現。

如同馬爾他之國家,已成為區塊鏈練的安全避風港,因其具備友善並相對較明確的數位資產管理規範。三項區塊鏈,數位貨幣與分散式帳本之法規初步架構的建立基礎,已於今年七月馬爾他國會通過。

於亞洲,新加坡與台灣,已經展現出有望成為數位資產法規之孵化器,香港證期局就數位資產已找出了與相關業者之平衡共生模式。

香港最顯著之改變,當前區塊鏈之平台營運商如交易所,能夠申請進入香港證期局沙盒,例如發行證卷型代幣,更有望因而獲取相關之牌照。此舉更證明香港對於發展STO證卷型代幣之決心與野心。

STO證卷型代幣為現行證卷之更靈活運用模式,區塊鏈技術本身提供數位代幣更靈活並高效之所有權管理與交易媒介,本質上如同證卷一般。

舉例來說,以太坊是個去中心化分配運算平台,提供P2P數位資產交易。交易清算速度相較傳統系統來的更快,交易成本也隨之降低。

STO證卷型代幣對發行商及投資人是個大利多,因透過智能合約之自動化執行機制,能有效移除不必要之中間人而大幅降低營運成本,例如律師或會計師簽證等傳統審計流程。

透過創設STO證卷型代幣,將大幅增加流通性,讓交易速度更順暢,並能有效透過24小時無休的特性於全球資本市場交易,並具備能於次級市場掛牌之潛在選項。

就投資面而言,將有效創造傳統交易難度較高資產之交易渠道,例如房地產,權值股或藝術品等,更能因此吸引新的資金盤。

STO證卷型代幣本身的架構非常彈性,能為特訂執行權進行包裝,例如股利,投票權與利息,在營運上提供更多元解決方案。

同時,資產透過自由公開市場交易,價量皆能夠精準地自動修正出合理的價值,讓交易流程更透明,使大型機構難以人為操縱。

金融法規的合規成本非常可觀,達到百萬元以上不在少數。區塊鍊能透過有效機制提供:所有權認定,合規,與代幣網路狀態之可行替代方案。

預估STO證卷型代幣當前之市場價值非常困難,如考量到該概念與技術本身皆還處於草創階段。

機構投資人對嘗試加密貨幣相較保守,對STO證卷型代幣應持有類似的態度。雖然當前STO證卷型代幣流動性尚顯不足,雖地產開發商,藝術品收藏家等找出STO證卷型代幣可行應用後將有助於提升市場流動性。

JP Morgan 摩根大通的Quorum 是以B端為主的以太坊。Quorum欲透過區域塊鍊技術將資產代幣化,有效地儲存於分散式帳本。

創投基金SPiCE成功地透過STO證卷型代幣進行募資,並且該代幣目前已能於次級市場進行交易。

STO證卷型代幣短期主要利多大致上分成降低交意成本,順暢的發行管道,證卷化之高彈性特質。未來當STO證卷型代幣諸多優勢被充份地運用於市場,將可能完全取代現行的ICO首募型代幣與其相關應用。

雖說現階段的STO證卷型代幣發展上,大多數為技術應用,但近期各國監管機關動作顯示對STO證卷型代幣相關議題趨於認真。

當前之機構投資人對STO證卷型代幣態度,受相關法遵方向影響層面稍大,而一但資產代幣化之技術架構明朗,建構於區塊鏈上之數位資產浪潮將隨之而起,敬請期待!

原文連結:Is STO replacing ICO as the ‘new sexy’ in the cryptocurrency community?

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